Alphawave Glossar
Hebel
Auch: Leverage
Einsatz von Fremdkapital oder gehebelten Instrumenten (z. B. Futures), um mit weniger Eigenkapital eine größere Marktposition zu kontrollieren. Hebel verstärkt Gewinne und Verluste gleichermaßen.
Key Facts
- Synonyme
- Leverage, Gearing
- Typische Quant-Strategie
- 1,5x – 3x
- Hochfrequenz Market Making
- 10x – 20x
- LTCM (1998)
- ≈ 28x, Crash
Hebel verstärkt sowohl Gewinne als auch Verluste. Aus 1 % Marktbewegung können bei zehnfachem Hebel 10 % Ergebnis werden, in beide Richtungen.
Seriöse quantitative Strategien setzen Hebel maßvoll und risikobasiert ein, statt ihn als Renditemotor zu missbrauchen.
Hebel verstärkt, in beide Richtungen
Hebel multipliziert Marktbewegungen. 1 % Bewegung im Underlying = 10 % im Eigenkapital bei 10-fachem Hebel. Hebel ist neutral, er macht keine Strategie besser oder schlechter, sondern stärker.
Geschichte zeigt: Wenn Hebel mit illiquiden Positionen oder hoher Korrelation kombiniert wird, eskaliert Risiko nichtlinear. Long-Term Capital Management (LTCM, 1998) hielt formal hochliquide Positionen, doch unter Stress wurde nichts mehr handelbar.
Wissenswertes aus dem Markt
- •Archegos Capital (2021) verlor mit Total-Return-Swap-Hebel binnen Tagen über 20 Mrd. USD und riss Credit Suisse und Nomura in Mitleidenschaft.
- •UCITS-Fonds dürfen regulatorisch nur begrenzten Hebel einsetzen (typ. 200 % Bruttoexposure), AIFs und QIAIFs deutlich mehr.