Alphawave Glossar
Momentum
Stilrichtung des quantitativen Investierens, die darauf setzt, dass jüngst starke (schwache) Märkte tendenziell auch in naher Zukunft relative Stärke (Schwäche) zeigen.
Key Facts
- Erste akademische Studie
- Jegadeesh & Titman (1993)
- Faktor-Modell
- Carhart 4-Factor (1997)
- Typische Look-back-Periode
- 3 – 12 Monate
Momentum-Strategien setzen auf die Fortsetzung bestehender Bewegungen: Was zuletzt stark war, wird oft weiter stark performen, bis der Trend bricht.
Sie sind eine der ältesten dokumentierten Anomalien und Grundbaustein vieler quantitativer Programme.
Eine der ältesten dokumentierten Marktanomalien
Jegadeesh & Titman zeigten 1993: Aktien, die in den vergangenen 3 – 12 Monaten gut liefen, schlagen schwache Aktien im Durchschnitt in den nächsten 3 – 12 Monaten. Diese Anomalie hält über Länder, Asset-Klassen und Jahrzehnte hinweg.
AQR (Asness, Moskowitz, Pedersen) erweiterte den Befund 2013 in „Value and Momentum Everywhere“: Momentum wirkt in Aktien, Anleihen, Rohstoffen und Währungen.
Wissenswertes aus dem Markt
- •Der SG Trend Index (Branchen-Benchmark für trendfolgende CTAs) erzielte 2022 ein Plus von über 27 %, einer der besten Jahresgewinne seit 2000.
- •Momentum-Strategien tendieren zu starken Crash-Phasen („momentum crashes“), z. B. März/April 2009 (-30 % in wenigen Wochen), Risikomanagement ist entscheidend.